报告公司投资评级 - 公司维持"强烈推荐"评级 [9] 报告的核心观点 - 兴业银行2024年前3季度实现营业收入1642亿元,同比增长1.8%,实现归母净利润630亿元,同比负增3.0% [4] - 盈利增速环比回落,营收表现稳定。兴业银行2024年前3季归母净利润同比负增3.0%,主要是拨备计提力度的提高导致盈利增速略有下滑 [5] - 息差降幅企稳,规模稳步扩张。兴业银行3季度末净息差为1.84%,同比下降10BP,降幅基本同半年末一致 [6] - 资产质量稳健,拨备水平环比下滑。兴业银行3季度末不良率环比持平半年末于1.08%,资产质量整体保持稳定 [8] 报告分析概要 经营情况 - 兴业银行2024年前3季度营业收入同比增长1.8%,基本持平上半年度 [5] - 2024年前3季度非息收入同比增长0.6%,其中投资类相关的其他非息收入同比提升12.8% [5] - 2024年前3季度手续费及佣金净收入同比负增15.2%,仍需关注后续居民财富管理需求的恢复情况 [5] - 2024年前3季度净利息收入增速较半年度下滑1.8个百分点至2.4%,受息差收窄拖累 [5] 资产负债情况 - 2024年3季度末总资产规模同比增长3.9%,其中贷款总额同比增长8.0% [6] - 2024年3季度末存款规模同比增长3.98%,扩表速度保持稳健 [6] - 2024年3季度末净息差为1.84%,同比下降10BP,降幅基本同半年末一致 [6] - 2024年3季度末不良率环比持平半年末于1.08%,资产质量整体保持稳定 [8] - 2024年3季度末拨备覆盖率和拨贷比分别环比半年末下降4.28pct/3BP至234%/2.53%,风险抵补能力保持稳定 [8] 未来展望 - 兴业银行体制机制灵活,围绕"商行+投行"布局,以轻资本、轻资产、高效率为方向,不断推动业务转型,目前公司表内外业务均衡发展,ROE始终处在股份行前列 [9] - 公司提出未来将打造绿色银行、财富银行、投资银行三张金色名片,看好相关赛道的长期发展空间 [9] - 目前公司股息率达到5.54%,股息价值进一步凸显 [9] - 维持公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年EPS分别为3.76/3.97/4.28元,对应盈利增速分别为+1.4%/+5.5%/+7.8% [9]