报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级。[1] 报告的核心观点 营收利润维持正增长 - 公司1-9月实现营收1622.10亿元(同比+3.83%)，实现归母净利润518.26亿元(同比+0.76%)。[1] - 公司前三季度营收增速较上半年回升1.15个百分点，归母净利润增速较上半年回升2.36个百分点。[1] 资产增速平稳，个贷和票据占单季新增贷款九成以上 - 截至9月末，公司总资产同比增长3.78%至9.26万亿元，增速保持平稳。[1] - 公司1-9月新增信贷投放1335亿元，其中对公/个人/票据贷款分别投放2242/545/-1453亿元。[1] - 三季度单季新增信贷381亿元，其中个贷和票据贡献较大，占单季新增贷款九成以上。[1] 净息差持续改善 - 公司前三季度日均净息差1.79%，同比仅下降3个基点，较半年报回升2个基点，自二季度以来持续改善。[1] - 受益于净息差回升等因素，公司1-9月利息净收入同比增长0.67%，较上半年增速回升1.49个百分点。[1] 资产质量整体平稳 - 公司9月末不良贷款率1.17%，较6月末下降0.02个百分点，较年初下降0.01个百分点。[1] - 公司9月末关注率1.69%，较6月末上升0.07个百分点，较年初上升0.12个百分点。[1] - 公司9月末拨备覆盖率216%，较6月末回升9.24个百分点，较年初回升8.41个百分点。[1] 财务预测与估值 - 公司2024-2026年归母净利润预测为678/716/756亿元，对应同比增速为1.2%/5.5%/5.6%。[2] - 公司2024-2026年摊薄EPS预测为1.39/1.46/1.54元。[2] - 公司当前股价对应的PE为5.2/5.0/4.7x，PB为0.54/0.50/0.47x。[3]