报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司酵母主业显著修复,海外业务维持高增长 [1] - 利润率短期承压,但预计新榨季后将有较大改善空间 [1] - 看好公司海外产能扩张,未来收入有望维持双位数增长 [1] 业绩表现分析 - 2024年1-3季度实现营收109.12亿元,同比增长13.5% [1] - 2024年1-3季度实现归母净利润9.53亿元,同比增长4.2% [1] - 2024年第3季度营收和净利润均实现较快增长,分别同比增长27.1%和7.0% [1] 主营业务分析 - 酵母及深加工业务收入增长17.8%,系主业修复的主要驱动 [1] - 国内外销售收入均保持较快增长,国内增速20.7%,国外增速30.2% [1] - 毛利率同比下降3.6个百分点,主要受产品结构变化和海运费上涨影响 [1] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.6/16.5/19.1亿元,同比增长7%/22%/16% [2] - 对应PE分别为23x/19x/16x,维持"买入"评级 [2]