报告公司投资评级 - 公司维持"中性"评级 [2] 报告的核心观点 - 归母净利润保持平稳增长,2024年前三季度实现384亿元,同比增长1.9% [1] - 资产规模审慎扩张,2024年三季度末总资产同比增长0.7%至6.9万亿元 [1] - 净息差同比下降25个基点至1.47%,主要由LPR下降和信贷需求疲弱引起 [1] - 手续费净收入减少20.6%,其他非息收入增长26.8% [1] - 成本收入比小幅上升1.6个百分点至27.6%,信用减值损失同比下降30.7% [1] - 不良率稳定在1.25%,拨备覆盖率下降10个百分点至171% [1] 根据目录分别总结 盈利情况 - 2024年前三季度实现营业收入1024亿元,同比下降8.8% [1] - 其中利息净收入726亿元,同比下降11.0% [1] - 2024年前三季度实现归母净利润384亿元,同比增长1.9% [1] - 加权平均ROE为9.7%,同比下降0.6个百分点 [1] 资产负债情况 - 2024年三季度末总资产6.9万亿元,同比增长0.7% [1] - 贷款总额3.9万亿元,同比增长3.6% [1] - 存款4.0万亿元,同比下降1.6% [1] - 核心一级资本充足率9.67%,较年初提高0.49个百分点 [1] 资产质量情况 - 不良贷款率1.25%,较上年末持平 [1] - 拨备覆盖率171%,较上年末下降10个百分点 [1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润409/414/426亿元,同比增速0.3%/1.1%/2.9% [3] - 当前股价对应PE为5.2/5.1/4.9x,PB为0.39/0.37/0.35x [2]