报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2023年Q1-Q3营收107.90亿元/-2.55%,归母净利11.06亿元/+12.13%,扣非归母净利6.39亿元/-20.39% [1] - 境内酒店业务收入增长主要源于门店数增加,但RevPAR同比下降,主要受行业供给上升和价格竞争加大影响 [1] - 境外酒店业务受法国奥运会等因素带动,RevPAR恢复正增长 [1] - 公司维持较快新开酒店速度,全年新开目标有望超额完成 [1] - 收入承压导致经营杠杆下降,但管理费用有所节约 [1] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.0/12.7/15.8亿元,对应PE为26.1/24.7/19.8X [1] - 维持"买入"评级 [1]