报告公司投资评级 - 光大银行 2024 年三季报业绩表现较弱,24Q3 营收同比-8.7%,拨备前利润同比-11.7%,归母净利润同比+2.3%。24Q1-3 营收同比-8.8%,拨备前利润同比-10.9%,归母净利润同比+1.9%。[1][2] - 光大银行 24Q1-3 年化 ROE 同比-0.57pct 至 9.66%,核心一级资本充足率同比+0.56pct 至 9.67%。当下 2024E P/B 为 0.4x,2024E P/E 为 5.0x,TTM 股息率为 5.1%,同业均值分别为 0.6x、5.4x、4.8%。[1] 报告的核心观点 - 24Q1-3 净利息收入较 24H1 下降,经测算单季度生息资产收益率和计息负债成本率环比均下降。[2] - 贷款较年末增长和存款较年末增长均逊于去年同期。[2] - 不良率自 2023 年末维持稳定,拨备覆盖率有所下降。[3] - 24Q1-3 净手续费及佣金收入同比-20.6%,主要受手续费收入同比-19.2%拖累。[3] - 24Q1-3 成本收入比为 27.6%,同比+1.4pct。[3] 其他信息 - 光大集团于 2024 年 3 月 29 日开始通过上海证券交易所系统以集中竞价方式增持本行 A 股股份,截至 2024 年 9 月 26 日累计增持占总股本的 0.14%。[4] - 光大银行股东监事李银中先生因退休原因于 2024 年 9 月 26 日辞去职务。[4]