报告公司投资评级 - 华龙证券给予中国神华"增持"评级[1] 报告的核心观点 - 公司煤炭产销稳定增长,单三季度自产煤毛利率环比提升[1] - 发电量和售电量同环比增长,总装机容量再次提高[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为600.18/617.00/628.46亿元,当前股价对应PE为13.6/13.2/13.0倍,高于行业平均水平[1] 公司经营情况 煤炭业务 - 前三季度,公司实现商品煤产量2.44亿吨,同比增长1.0%;煤炭销售量3.45亿吨,同比增长3.8%[1] - 公司综合售价为564元/吨,同比下降3.3%;自产煤吨煤生产成本186.3元/吨,同比下降2.5%;吨煤销售成本300元/吨,同比下降1.7%[1] - 单三季度,自产煤毛利率为46.3%,环比提升6.5个百分点[1] 电力业务 - 前三季度,公司总发电量达到1681.4亿千瓦时,同比增长7.6%;总售电量为1582.7亿千瓦时,同比增长7.8%[1] - 截至2024年9月30日,公司对外商业运营的发电机组总装机容量44,939兆瓦,新增80兆瓦燃煤机组和225兆瓦光伏机组[1] 盈利预测及投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为600.18/617.00/628.46亿元,当前股价对应PE为13.6/13.2/13.0倍,高于行业平均水平[1][2] - 华龙证券给予公司"增持"评级,认为公司资源储量丰富,经营稳健,具备长期成长性[1]