报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 短期受客户订单周期影响，业绩恢复可期 - 2024年前三季度,公司收入同比下滑,主要受美国大客户持续降库存、放缓了从公司进货节奏的影响 [4] - 2024年第三季度,公司海外业务布局持续推进,美国内华达子公司通过美国客户的认证,开始接受美国大客户的内窥镜订单 [4] - 公司鼻窦镜产品获得注册证,标志着公司小镜种布局也正在取得突破,有望推动公司在妇科、头颈外科等专科的品牌建设和业务发展 [5] 期间费用率控制良好,盈利能力持续提升 - 2024年前三季度,公司的综合毛利率同比上升1.64pct至65.74% [6] - 2024年第三季度的综合毛利率为69.44%,同比增加5.38pct,主要受产品结构变动影响,高毛利产品发货占比增加所致 [7] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为4.37亿/5.48亿/6.79亿元,同比增速分别为-7%/25%/24% [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.37亿/1.87亿/2.46亿元,分别增长-6%/36%/31% [8] - 按照2024年10月29日收盘价对应2024年32倍PE,维持"买入"评级 [8]