报告公司投资评级 - 报告给予中联重科"增持"评级[1] - 报告核心观点包括: - 海外市场占比接近50%,带动公司盈利能力持续提升[1] - 产品结构多元化发展,挖机、高机、农机等收入占比大幅提升[1] - 海外市场布局多元化,区域结构不断优化[1] - 公司整体资产质量有所提升,存货和资产负债率均有所改善[1] 公司业绩分析 - 2024年三季度公司实现营业收入98.50亿元,同比下滑13.89%;实现归母净利润8.51亿元,同比增长4.42%[1] - 2024年前三季度公司实现营业收入343.86亿元,同比下滑3.18%;实现归母净利润31.39亿元,同比增长9.95%[1] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为509.3/620.0/749.3亿元,归母净利润为38.95/50.95/65.47亿元[1] - 对应PE为15/12/9X,维持"增持"评级[1] 风险提示 - 下游地产、基建需求不及预期[1] - 海外市场竞争加剧[1] - 原材料价格上涨[1] - 汇率波动[1]