报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [9] 报告核心观点 - 公司生猪出栏量稳步增加,养殖成本有望持续优化,在生猪价格表现较好的背景下,预计公司未来将实现较好盈利 [3][4] - 公司资金储备和造血能力优秀,未来有望稳健扩张 [3] 业绩分析 营收情况 - 前三季度公司实现营收170.71亿元,同比下降18.20% [2] - 单Q3实现营收62.34亿元,同比下降15.64% [2] 利润情况 - 前三季度公司实现归母净利润2.54亿元,同比扭亏为盈 [2] - 单Q3实现归母净利润2.49亿元,同比扭亏为盈 [2] 生猪业务 - 公司前三季度实现生猪出栏279.14万头,同比增长6.10% [3] - 生猪业务实现销售收入49.13亿元,同比增长17.89% [3] - 预计公司全年生猪出栏量有望超过400万头,目前生猪价格处于较好盈利区间 [3] 成本管控 - 公司养殖成本有望保持下降趋势,一方面Q4出栏量增加,头均费用下行,另一方面公司持续优化种猪体系和养殖管理水平 [3] - 饲料原材料价格有望维持低位,公司充分发挥采购优势,积极优化饲料配方结构,饲料成本有望持续降低 [3]