报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现收入58.9亿元,同比下滑0.4%;归母净利润7.2亿元,同比增长5.6%;扣非归母净利润6.6亿元,同比增长5.8% [2][5] - 2024年第三季度公司收入同比下滑6.4%,其中酒店业务/景区运营收入同比分别下滑6.3%/9.1%,景区与酒店业务经营压力上行 [5] - 公司坚持推进标准品牌,新开店结构质量提升,前三季度新开酒店952家,其中标准品牌占比60.3% [5] - 国庆期间公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR同比增长4.5%,商旅需求或有望持续恢复 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年公司营收预计分别为77.6/85.0/87.6亿元,同比增速-0.4%/9.5%/3.0% [7] - 2024-2026年归母净利润预计分别为8.2/10.0/11.2亿元,同比增速3.1%/21.5%/12.4% [7] - 2024-2026年EPS预计分别为0.7/0.9/1.0元/股 [7] 风险提示 - 宏观经济增长放缓风险 [6][8] - 扩张进展不及预期风险 [6][8] - 竞争格局恶化风险 [6][8]