报告公司投资评级 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级[1]。 报告的核心观点 1. 推土机市场前景广阔,公司作为行业领军企业有望受益[1] 2. 公司积极把握出口机遇,盈利有望高增[1] 3. 费用管控得当,净利率提升[2] 公司投资亮点 1. 推土机市场规模广阔,公司国内市场占有率领先[1] 2. 公司海外业务快速增长,出口收入占比超过55%,毛利率高于国内[1] 3. 公司费用管控良好,期间费用率下降,净利率提升[2] 盈利预测 1. 预测公司2024-2026年收入分别为139.31、160.63、174.31亿元,EPS分别为0.65、0.81、1.00元[3] 2. 当前股价对应PE分别为13、10、8倍[3] 风险提示 1. 宏观政策调整及国际局势不稳定风险[4] 2. 汇率风险[4] 3. 原材料价格波动的风险[4] 4. 募投项目进展低于预期风险[4]