投资评级和报告核心观点 - 公司维持"优于大市"投资评级 [2] - 报告认为公司煤机业务稳健,汽零业务新能源转型步伐坚定稳健,长期发展值得期待 [8] - 预计公司2024-2026年归母净利分别为37.3/43.1/49.4亿元,对应EPS为2.09/2.41/2.76元,给予2024年910倍PE,对应合理价值区间18.8120.9元 [8] 煤机业务分析 - 24Q3公司煤机板块收入/净利润47.2/9.8亿元,同比-1.2%/+24.7%,环比-2.2%/-9.7%,净利率20.7%,同比+4.3pct,环比-1.7pct [6] - 报告认为煤机行业以存量更替需求为主,行业需求规模较大且相对稳健,叠加供给格局稳定及下游煤炭行业盈利高位稳健,煤机盈利能力有望维持高位 [6] - 预计公司2023-2026年煤机板块收入和毛利率情况 [10] 汽零业务分析 - 24Q3公司汽零板块收入/净利润11.9亿元/341万元,同比+23.8%/-92.7%,环比-22.5%/-96.1% [7] - 报告认为24Q3汽零板块利润环比下滑或主要因为新能源转型新兴业务所致 [7] - 预计公司2023-2026年汽零板块收入和毛利率情况 [10] 其他业务进展 - 公司参股企业速达股份IPO申请取得中国证监会同意注册的批复,参股企业洛阳轴承集团股份有限公司完成股份制改造,目前已开展IPO辅导 [8] 风险提示 - 下游零部件需求减少、原材料钢材价格大幅上涨、交易存在一定的不确定性 [8]