报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[6] 报告的核心观点 - 报告期内科达利业绩实现同环比增长费用控制优异净利率实现环增有望受益于行业需求增长进一步提升市占率[3] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 日标价152.75元收盘价96.52元市值261.4亿人民币6个月平均日成交额222.67百万人民币52周价格范围58.03 - 105.01元BVPS 41.3元[2] 股价走势与业绩 - 24Q3收入31.46亿元同环比+10.35%/+7.12%归母净利润3.68亿元同环比+28.70%/+8.49%扣非3.57亿元同环比+29.66%/+7.24%24Q3毛利率/净利率达23.42%/11.68%环比-0.40/+0.17pct期间费用率达8.41%环比-0.77pct[3] 公司运营情况 - Q3出货量与净利率环比双升产品价格下滑情况下利润增长产能利用率约70%有望继续提升预计24Q4出货量环比增长25年出货量20% - 30%增长海外市场明年出货有望翻倍增长[4] 海外建设与机器人业务 - 10月拟在马来西亚投资建设锂电池精密结构件目标年产值约13亿元德国瑞典匈牙利生产基地有望相继投产机器人零部件业务已处于客户验证阶段预计24Q4开始销售25年有望规模量产[5] 盈利预测与估值 - 预计24 - 26年归母净利润分别为14.01/16.55/19.26亿元上调24 - 25年毛利率假设下调期间费用率假设参考可比公司给予25年合理PE 25倍对应目标价152.75元[6] 经营预测指标与估值 - 给出2022 - 2026年营业收入归母净利润等经营预测指标及相关财务比率如ROE PE PB等[7]