报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [1] 报告核心观点 - 2024Q1-Q3公司归母净利润同比下降26%,主要原因是镁价下跌[6] - 公司处于产能加速扩张期,未来将拥有55万吨原镁和60万吨镁合金的规模[1] - 镁性价比凸显,镁合金应用领域越来越广,在固态储能、汽车中大部件及一体化压铸大部件、建筑模板等方面将迎来新的机遇[16][17] 财务数据总结 - 2024Q1-Q3公司实现营收63.5亿元(+14.1%),归母净利润1.54亿元(-25.9%),扣非归母净利润1.24亿元(-33.7%),经营性净现金流0.58亿元(-73.5%)[6] - 假设2024-2026年镁合金价格分别为20000/20500/21000元/吨,预计2024-2026年归母净利润2.87/4.77/7.34亿元,同比增速-6.5%/66.6%/53.7%[17] - 公司资产负债率2022年为57%,2023年为54%,2024-2026年预计为69%/73%/76%[18]