报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 公司业务表现 - 24Q3 公司实现营业收入 15.48 亿元，同比增长 53.67%；实现归母净利润 1.05 亿元，同比增长 43.01% [5] - 24Q1-Q3 公司实现营业收入 39.75 亿元，同比增长 48.03%；实现扣非归母净利润 1.40 亿元，同比减少 8.64% [5] - 公司营业收入大幅增加主要是海外仓业务发展带动 [5] - 目前公司海外仓的包裹订单中，大约 50~60%来自于亚马逊平台，来自 Temu 和 TikTok 的包裹订单占比约 10% [6] 财务数据 - 24Q1-Q3 公司综合毛利率为 29.84%，同减 6.7pct [5] - 期间费用率为 24.76%，同减 4.8pct [5] - 我们预计公司 24-25 年净利润分别为 4.6/5.3 亿元，同比变化-27.4%/+14.7% [6] 估值分析 - 参考可比公司给予 24 年 16-17 倍 PE 估值，对应合理价值区间 23.52-24.99 元/股 [6] 风险提示 - 未提及 [6]