报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入53亿元,同比增长15%;实现归母净利润6.7亿元,同比增长143.7% [2] - 2024Q3旺季出行需求旺盛,带动公司航空性业务及非航业务收入增长 [2] - 国际地区航线持续恢复,Q3国际地区线旅客量为391万人次,约为2019年同期的81% [2] - 毛利率同比增长4.1个百分点,费用率同比下降2.6个百分点,净利率为12.5%,同比增长5.7个百分点 [2] 未来发展 - 白云机场三期扩建工程正在建设中,预计2025年可通航,建成后年旅客吞吐能力将达到1.2亿人次,客货吞吐规模将在全球处于领先地位 [2] - 产能空间释放后,公司流量增长可期,亦将带动航空性及非航业务收入增长 [2] 财务数据总结 营收及利润 - 2024年前三季度营业收入53亿元,同比增长15% [2] - 2024年前三季度归母净利润6.7亿元,同比增长143.7% [2] - 预测2024-2026年净利润分别为9.3亿元、12.6亿元、7.5亿元 [3] 盈利能力 - 2024Q3毛利率为26.1%,同比增长4.1个百分点 [2] - 2024Q3净利率为12.5%,同比增长5.7个百分点 [2] - 预测2024-2026年ROE分别为5.10%、6.57%、3.79% [7] 现金流 - 2024年前三季度经营活动现金净流量为3.85亿元 [7] - 2024年前三季度投资活动现金净流出5.52亿元 [7] - 2024年前三季度筹资活动现金净流出3.83亿元 [7]