报告公司投资评级 - 维持买入评级 [4] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年1-3季度归母净利润10.3亿元,同比减少33.9%;营业收入78.0亿元,同比减少9.4% [1] - 2024年3季度归母净利润1.34亿元,同比减少51.9%;营业收入21.8亿元,同比减少23.7% [1] - 2024年1-3季度煤炭产量1458万吨,销量1259万吨;2024年3季度煤炭产量425万吨,环比下降15.9%,销量402万吨,环比下降8.7% [2] - 2024年1-3季度发电量28.1亿度,售电量26.6亿度;2024年3季度发电量10.1亿度 [2] - 2024年3季度复合肥产销量分别为2.3/2.1万吨,环比增加10.1%/-22.1%;浓硝酸产销量分别为1.2/0.8万吨,环比下降29.8%/-52.3% [2] 公司发展前景 - 景泰白岩子煤矿已顺利投产,煤质优异有望提高公司煤炭价格弹性 [2] - 在建矿井项目进展顺利,新区热电联产项目和庆阳煤电项目也在有序推进 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为14.8亿元、18.3亿元、21.6亿元,对应PE为10.0X、8.0X、6.8X [3] 风险提示 - 未提及 [3]