报告公司投资评级 中国太保被评为"优于大市"评级[1]。 报告的核心观点 1) 公司"长航"转型优化增长,权益反弹提升业绩[1] 2) 寿险业务持续推进"长航"转型,新业务价值同比高增[1] 3) 财险业务维持较高增速,风控水平较强[1] 4) 资产收益显著改善,配置结构不断优化[1] 分组总结 寿险业务 1) 个险渠道深化"芯个险"转型,代理人质量及人均产能稳中有升[1] 2) 银保渠道聚焦重点区域化经营,推进长期期交型产品发展[1] 3) 前三季度实现新业务价值142.4亿元,同比增长37.9%[1] 财险业务 1) 前三季度实现原保险保费收入1598.2亿元,同比增长7.7%,位列上市险企首位[1] 2) 车险业务加强资源集约化管理,前三季度实现原保险保费收入781.3亿元,同比增长3.3%[1] 3) 非车险业务强化产品创新,前三季度实现保险服务收入1452.0亿元,同比增长4.1%[1] 资产端表现 1) 固收方面积极增配长债类资产,延长资产久期[1] 2) 权益方面以"股息价值"为核心策略,前三季度实现总投资收益率4.7%,同比上升2.3个百分点[1] 3) 资本市场回暖带动公允价值变动损益421.0亿元,同比扭正[1]