来源：公司年报、国金证券研究所 事件 2024 年 10 月 30 日，公司披露 24 年三季报，期内实现营收 99.4 亿元，同比+18.9%；归母净利 30.9 亿元，同比+17.1%。其中，24Q3 实现营收 26.4 亿元，同比+10.1%；归母净利 6.2 亿元，同比+6.6%， 基本符合市场预期。 经营分析 产品端，24Q1-Q3 特 A+类/特 A 类分别实现营收 64.7/28.6 亿元， 同比+19%/+22%；其中，24Q3 分别实现营收 18.1/6.5 亿元，同比 +12%/+10%，结构上预计延续上半年趋势。期内毛利率同比-5.1pct 至 75.6%，预计与调整货折等渠道返利政策相关，考虑销售费用率 -3.9pct 后毛销差-1.2pct，预计与景气波动下追加渠道费投相关。 区域端，24Q1-Q3 省内实现营收 90.8 亿元，同比+18%；单 Q3 省内 实现营收 24.2 亿元，同比+9%，其中南京/淮安/苏中/苏南/盐城/ 淮海大区分别+8%/+10%/+13%/+8%/+9%/+7%，苏中大区增速延续相 对成长性，其他省内区域增速差异有限。此外，Q3 省外实现营收 2.0 ...