报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司营收及归母净利润下降,主要是交付结转规模及毛利下降所致 [1] - 公司经营性现金流净额为负,主要是销售下降、按揭放款条件受限以及公司维持较强拿地力度所致 [1] - 公司销售排名行业前列,位居第8位,较2023年提升3位 [1] - 公司深耕杭州市场,前期项目结算后毛利率有望回升,未来业绩将恢复增长 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为26.3亿元、32.9亿元、37.0亿元,同比增长4.1%、24.9%、12.5% [2] - 公司2024-2026年PE估值分别为11.4x、9.2x、8.1x [2] - 公司2024-2026年ROE分别为9.64%、11.01%、11.34% [4]