报告公司投资评级 - 维持增持评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年三季报,业绩符合预期,拟10派1元 [5] - 受今年3月以来的萤石矿山安全生产专项整治影响,公司旗下常山金石于5月暂时停产检查,导致24Q3公司单一矿销量环比下滑 [5] - 公司通过技术转化进入伴生萤石资源领域和锂云母细泥提锂领域,投资开发蒙古国萤石资源,进一步推进"资源+技术"两翼驱动战略,同时向下游拓展布局氟化工领域 [5] - 公司新项目逐步放量,硫酸及氟化铝项目调试成功,成本优化提速,有望带动利润逐步兑现 [5] 公司投资评级 - 维持增持评级 [5] 公司基本情况 - 公司发布2024年三季报,24年前三季度实现营业收入18.30亿元(yoy+59%),归母净利润2.50亿元(yoy+2%) [5] - 24Q3公司实现营业收入7.11亿元(yoy+19%,QoQ+6%),归母净利润0.83亿元(yoy-31%,QoQ-23%) [5] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税),合计派发现金红利约0.6亿元,占24年前三季度归母净利润的比例为23.96% [5] 行业及市场表现 - 受今年3月以来的萤石矿山安全生产专项整治影响,行业供给端冲击逐步显现,公司旗下常山金石亦于5月暂时停产检查 [5] - 三季度以来下游进入需求淡季,叠加公司部分自有矿山进行小规模提质增效整改和技术改造,24Q3公司萤石精矿产量约9.69万吨、销量约9.07万吨,环比分别减少3.02万吨和1.46万吨 [5] - 24年Q3国内97%萤石湿粉均价同/环比增长14%/-2%至3573元/吨,单一矿量价环比下滑是公司业绩环比减少的主要原因 [5] - 展望四季度,一方面常山金石岩前萤石矿已于8月8日复产,年底下游备货需求较强,公司单一萤石矿业务产销有望增长;另一方面,随着10月下游旺季到来,叠加北方冬季开工下滑,萤石价格环比进一步抬升可能性较大,四季度公司单一矿存量价齐升预期 [5] - 随着专项整治工作临近尾声,部分不达标的公司将关停退出,中长期行业供给收缩确定性较高,看好萤石价格中枢持续抬升 [5] 公司新项目进展 - 包头"选化一体"项目生产萤石粉约14.72万吨,销售约5.61万吨,销量环比增长1.36万吨;生产无水氟化氢3.24万吨,销售3.35万吨,销量环比增长0.85万吨 [5] - 金鄂博氟化工氟化铝项目试生产成功,硫酸项目调试成功,24Q4预计生产无水氟化氢5万吨(含生产氟化铝所需的无水氟化氢),生产氟化铝1万吨,成本优化提速 [5] - 蒙古国项目边建设边进行矿山剥离,目前已完成预处理厂的建设并开始调试 [5]