报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [2] 报告的核心观点 东鹏特饮稳定增长，新产品"东鹏补水啦"表现亮眼 1) 2024年前三季度，公司精耕全渠道的同时积极开拓全国销售渠道，带动500ml金瓶及"东鹏补水啦"等新品销量增长。前三季度东鹏特饮实现收入105.07亿元，同比+31.43%，东鹏补水啦/其他饮料分别实现收入12.11/8.12亿元，分别同比+292.11%/+145.43% [2] 2) 2024年前三季度广东区域实现营收34.27亿元，同比+19.65%，全国区域实现营收73.29亿元，同比+55.1%，其中西南区域、华北区域增速远高于全国总体增速 [2] 费用管理良好，盈利能力稳步提升 1) 2024年前三季度，公司毛利率达45.05%,对比同期+2.53pct，销售/管理/研发/财务费用率分别对比同期-0.02/-0.65/-0.1/-0.79pct，净利率对比同期+2.4pct至21.56% [2] 2) 2024Q3单季度来看，公司毛利率对比同期+4.3pct至45.81%，销售/管理/研发/财务费用率分别对比同期+0.33/-0.56/-0.12/-0.06pct，净利率对比同期+3.64pct至20.85% [2] 财务预测与估值 1) 考虑公司前三季度新品表现超此前预期，我们上调了公司2024-2026年的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为32.03/42.5/53.27亿元，对应PE分别为35/26/21倍 [2]