报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 业绩增长符合预期 - 2024Q1-Q3公司实现归母净利润3.1亿元,同比增长29.5%。[1] - 2024Q3单季度,营业收入为4.49亿元,同比增长39.13%,归母净利润为1.10亿元,同比增长19.92%。[1] 毛利率和净利率有所下滑,但环比提升 - 2024Q1-Q3期间,公司销售毛利率和销售净利率分别为46.45%/25.39%,同比下降1.53/3.02个百分点。[2] - 2024Q3单季度,毛利率/净利率分别为47.57%/25.29%,同比下降1.2/4.23个百分点,但环比上升1.56/1.03个百分点。[2] 国内纺织景气度环比提升,single-pass有望获得批量订单 - 以柯桥纺织为例,24Q3总景气度、市场景气度、生产景气度环比24Q2分别增长7.01%、5.09%、5.12%。[3] - 10月8日,公司与州际数码、东伸工业签署战略合作协议,州际数码计划未来两年内投入1.5亿元,增订10台宽幅single-pass数码涂料印花机。[3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年收入CAGR为26%,归母净利润CAGR为27%。[4] - 2024-2026年归母净利润分别为4.29、5.37、6.68亿元,EPS分别为2.39、2.99、3.72元。[4] - 对应PE分别为30、24、19倍,具备估值性价比。[4]