报告公司投资评级 - 报告给予中国太保"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年前三季度,中国太保实现归母净利润383.10亿元,同比增长65.5% [1] - 人身险业务新业务价值(NBV)同比增长37.9%至142.38亿元,驱动业绩高增长 [1] - 产险业务综合成本率在自然灾害频发背景下实现同比持平 [1] - 投资收益改善显著,带动净利润高增长 [1] 人身险业务 - 2024年前三季度,太保寿险实现规模保费2300.59亿元,同比增长3.3% [2] - 新保业务(除直销部分)同比增长5.0%,其中代理人渠道新保同比增长16.3% [2] - 单Q3新保业务回暖,同比增长14.8%,其中银保业务新单亦恢复增长 [2] - 受预定利率下调、报行合一等影响,新业务价值率同比改善6.2个百分点至20.1% [2] 产险业务 - 2024年前三季度,太保产险实现原保费1598.19亿元,同比增长7.7%,保费增速领先同业 [2] - 其中车险同比增长3.3%,非车险同比增长12.2%,贡献主要增速 [2] - 综合成本率在自然灾害频发背景下实现同比持平 [2] 投资收益 - 2024年前三季度,集团投资资产达到25842.75亿元,较上年末增长14.9% [1] - 长端利率下行导致净投资收益率同比下降0.1个百分点至2.9% [1] - 但Q3权益市场快速回暖,带动总投资收益率同比改善2.3个百分点至4.7% [1] - 投资收益改善显著,驱动净利润高增长 [1]