报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 三季度核电发电承压,大小修增加影响下,三季度核电电量同比维持下降趋势 [5] - 新增核准保障长期成长,近年来核电核准节奏加速,截至目前2024年我国已核准11台核电机组,创近年来最高水平 [5] - 漳州四号机组进入FCD阶段,预计2024-2030年公司核电机组将分别投产1、1、2、5、2、2、2台,投产节奏加速有望持续贡献装机增量 [5] - 新能源装机延续高增趋势,持续贡献发电增量,根据公司十四五规划目标,到2025年末公司新能源装机容量将达30GW [5] - 财务降费效果显著,定增拓展融资渠道,资产负债率下降,财务费用同比下降 [5] 财务数据总结 - 2024年1-9月公司实现营业收入569.86亿元,同比增长1.60%;归母净利润89.34亿元,同比下降4.22% [5] - 2024年公司归母净利润预测下调至106.33亿元,2025-2026年归母净利润预测为128.48、134.29亿元 [5][6] - 2024年公司营业总收入预计为77,706百万元,同比增长3.7%;归母净利润预计为10,633百万元,同比增长0.1% [6] - 2024-2026年公司毛利率预计分别为42.2%、44.6%、45.3% [6] - 2024-2026年公司ROE预计分别为9.2%、10.0%、9.5% [6]