报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 毛利率有所提升,期间费用率有所增长 [1] - 海外布局加速推进,产品销往180多个国家和地区 [1] - 国内市场承压,出口具备较强韧性 [1] 公司财务数据总结 营收和利润 - 2024年前三季度,公司实现营业收入134.09亿元,同比增长2.11%;实现归母净利润11.01亿元,同比增长11.63% [1] - 单三季度实现营业收入44亿元,同比下降0.11%;实现归母净利润2.98亿元,同比下降9.18% [1] 盈利能力 - 2024年前三季度,公司实现销售毛利率21.53%,同比提升1.29个百分点;实现销售净利率8.82%,同比提升0.47个百分点 [1] - 单三季度,实现毛利率21.42%,同比提升0.26个百分点,环比下降1.03个百分点;实现销售净利率7.26%,同比下降0.83个百分点,环比下降2.34个百分点 [1] 费用率 - 2024年前三季度,公司期间费用率12.66%,同比增加1.75个百分点 [1] - 销售费用率4.49%,同比增加0.99个百分点 - 管理费用率2.69%,同比增加0.22个百分点 - 研发费用率5.45%,同比增加0.49个百分点 现金流 - 2024年前三季度,公司经营活动现金流为17.37亿元 [4] - 2024年前三季度,公司投资活动现金流为-2.55亿元 [4] - 2024年前三季度,公司筹资活动现金流为-9.32亿元 [4] 行业发展情况 - 2024年前三季度,我国叉车销量616,422台,同比增长6.17%;出口354,258台,同比增长19.9% [1] - 共销售970,680台,同比增长10.8%,市场需求持续增长 [1] - 国内市场虽然面临一定压力,但仍保持增长态势,出口市场的强劲增长为整个行业提供了有力支撑 [1] 公司未来发展 - 国内市场在一揽子政策刺激下有望逐步恢复,海外市场凭借国产品牌的电动化及性价比优势,市占率有望进一步提高 [1] - 行业整体有望迎来内外需共振,看好公司长期发展 [1]