报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 采浆量双位数同比增长，血制品收入稳健 [2] - 采浆量预计稳步提升，产能和研发管线持续推进中 [2] - 盈利水平同比提升明显 [3] 公司投资价值分析 - 2024/2025/2026年归母净利润预计分别为5.30亿元/5.76亿元/6.30亿元，对应EPS1.05元/股、1.14元/股、1.25元/股，对应PE为29.96/27.53/25.17 [6] - 公司积极推进智能工厂的建设，已完成主要主体结构封顶 [2] - 高浓度静丙等在研管线持续推进，预计获批后有利于提升公司盈利能力 [2] 风险因素 - 原材料供应不足的风险 [6] - 采浆成本上升的风险 [6] - 产品研发进展不达预期风险 [6]