报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩延续高增长 - 2024年前三季度公司实现营收203.53亿元，同比增长39.51%，其中电子工艺装备收入约190亿元，同比增长47%，占比93% [2] - 2024年前三季度归母净利润44.63亿元，同比增长54.72%；扣非净利润42.66亿元，同比增长61.58% [2] - 2024年Q3单季营收为80.18亿元，同比增长30.12%，环比增长23.81%，其中电子工艺装备收入约75.62亿元，同比增长36% [2] - 2024年Q3归母净利润为16.82亿元，同比增长55.02%，环比增长1.68%；扣非净利润16.26亿元，同比增长57.72%，环比增长3.74% [2] 盈利能力持续改善 - 2024年前三季度公司毛利率为44.22%，同比提升4.39个百分点；销售净利率为21.91%，同比提升1.52个百分点 [3] - 2024年Q3单季毛利率为42.26%，同比提升5.89个百分点，环比下降5.14个百分点；销售净利率为20.95%，同比提升2.83个百分点，环比下降4.71个百分点 [3] 平台优势逐步显现 - 公司持续加大新产品新技术研发投入，2024年Q1-3研发费用达21.92亿元，同比增长58% [3] - 公司在刻蚀设备、薄膜沉积装备、立式炉、外延炉、清洗机等多个领域实现了技术突破，成为国内主流芯片厂的优选设备 [4] 根据目录分别总结 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为59/78/100亿元，当前市值对应动态PE分别为35/27/21倍 [5] - 维持"买入"评级 [5] 风险提示 - 晶圆厂资本开支不及预期，新品产业化进展不及预期等 [5]