报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司 2024 年前三季度业绩符合预期，营业总收入 20.12 亿元(+15.31%)，归母净利润 4.51 亿元(+16.70%) [2] - 公司内镜耗材出海布局领先，海外市场已覆盖 90 多个国家和地区，2024 年 H1 实现海外收入 6.24 亿元(+39.72%) [3] - 公司在面临国内止血夹执行集采压力下，单 Q3 季度毛利率和净利率仍保持稳定提升，期间费用控制良好 [2] - 我们预计公司海外业务有望保持较快增速 [3] 财务数据总结 - 公司 2024-2026 年营业总收入预计分别为 27.22/32.56/38.72 亿元，同比增长 12.90%/19.58%/18.92% [1] - 公司 2024-2026 年归母净利润预计分别为 5.77/7.15/9.07 亿元，同比增长 18.81%/23.91%/26.81% [3] - 公司 2024-2026 年 EPS 预计分别为 3.07/3.81/4.83 元 [1] - 公司 2024-2026 年 PE 估值分别为 23/19/15 倍 [3] 风险提示 - 市场竞争加剧，国内集采降幅超预期，新产品研发或推广不及预期 [4]