报告公司投资评级 - 报告维持对公司的"增持"评级 [9] 报告的核心观点 油运业务 - 2024年前三季度公司油运业务实现净利润20.6亿元,同比下降12.2% [3] - 2024Q3单季油运业务实现净利润3.86亿元,同比下降27.6%,环比下降52.1% [3] - 受OPEC+减产和中国进口低于预期等因素影响,油运市场运价承压 [3] - 公司积极调整运力部署,发挥VLCC船队优势,确保定载成功率,加强全球运营 [4] 干散货运业务 - 2024年前三季度公司干散货运业务实现净利润11.7亿元,同比增长106.7% [5] - 2024Q3单季干散货运业务实现净利润3.70亿元,同比增长75.3%,环比下降16.5% [5] - 公司积极应对货种格局变化,采取期租和远期货锁定等策略,各船型实现日均TCE全面跑赢市场 [5] - 公司新造船建设和现有船升级改造稳步推进 [5] 滚装和集运业务 - 2024年前三季度滚装业务实现净利润2.49亿元,同比增长14.7% [6][7] - 集运业务前三季度实现净利润4.72亿元,同比下降25.9%,但Q3单季实现净利润2.32亿元,同比增长32.6%,环比增长70.6% [7] 盈利预测和估值 - 由于油运行业景气度不及预期,公司前三季度业绩下行,我们下调对公司的盈利预测 [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为48.11亿元(-21%)、60.25亿元(-21%)、67.01亿元(-19%) [9] - 维持对公司的"增持"评级,看好其作为油散双核驱动龙头的长期发展前景 [9]