报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司持续加大研发投入，内镜产品推陈出新 - 2024年前三季度公司研发费用为1.13亿元（同比+6.62%），占比达22.60% [2] - 2024年公司多款重磅新品登场，包括高光谱智能影像平台、AQ-150 Series 4K超清内镜系统、AQ-120 Series内镜系列、640倍细胞内镜、140倍光学放大内镜、超细胃镜、4K双焦内镜系列 [2] - AQ-150 Series内镜系统可适配肠胃镜、支气管镜、鼻咽喉镜等众多镜种，满足不同科室的临床需求；AQ-120 Series内镜一体式轻巧机身，便于医疗人员在不同地点之间进行转移和部署，适配基层医疗机构的需求 [2] AQ-300临床应用案例丰富，可搭载智能治疗系统 - AQ-300临床应用案例丰富，已在ERCP取石手术、胃ESD手术、食管STER手术、胃角ESD手术、食管POEM等手术案例上有所应用 [2] - 公司在美国消化疾病周DDW学术会议上展示了搭载EndoMate智能诊疗系统的AQ-300，能够实现病灶的自动检测功能，辅助医生精确发现并诊断病灶，降低漏诊可能性 [2] 盈利预测和投资评级 - 预计澳华内镜2024-2026年营业收入分别为8.18、10.17、14.08亿元，同比增速21%、24%、38%，归母净利润0.75、1.27、1.95亿元，同比增速30%、69%、53%，对应2024-2026年PE分别为94/56/36x [2] 其他相关信息 - 2024年前三季度公司实现营业收入5.01亿元(同比+16.79%)，归属于上市公司股东的净利润为0.37亿元(同比-17.45%)，扣非后归属于上市公司股东净利润为0.15亿元(同比-55.24%) [2] - 2024年单Q3季度实现营业收入1.47亿元（同比+5.39%），归属于上市公司股东的净利润为0.32亿元(同比+345.17%) [2] - 今年以来，包括AQ-300产品在内的一系列产品在多个国家或地区获批，海外市场的准入有了进一步的发展，当前公司的海外市场主要分布在欧洲以及其余性价比市场 [2]