报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年三季度业绩处于业绩预告中上，符合预期 [2] - 2024年Q3公司实现营业收入26.5亿元，同环比+37%/+20% [2] - 2024年Q3公司实现归母净利润1.78亿元，同环比+53%/+23%，扣非归母净利润1.74亿元，同环比+57%/+25% [2] 业务发展 - 核心客户产销上量，主营业务持续增长 [2] - 客户端:2024年Q3公司核心客户奇瑞/长安/吉利/长城/赛力斯/理想产量分别环比+13%/-17%/+14%/+1%/+17%/62%,核心客户新车进入放量周期 [2] - 公司汽车电子产品横向拓展,客户开拓进展顺利,2024年上半年汽车电子业务显著增长 [2] - 国际合作方面,成功与上汽奥迪、Stellantis集团、长安马自达、长安福特、北京现代、戴姆勒等车企建立新项目合作 [2] 盈利能力 - 公司毛利率21.06%,同环比下降主要为产品结构变化所致 [3] - 期间费用率下降,归母净利率提升 [3] 技术创新 - 公司推出高性能行泊一体域控产品,可实现L2+级别智能驾驶功能 [3] - 预计2024H2推出基于高通8775的舱驾融合域控,竞争力有望进一步提升 [3] 盈利预测与估值 - 上调公司2024-2026年营收预测为98.0/121.7/143.9亿元,同比分别+37%/+24%/+18% [4] - 上调2024-2026年归母净利润预测为6.7/9.0/11.3亿元,同比分别+45%/+33%/+26% [4] - 对应PE分别为24/18/14倍 [4] 风险提示 - 海外市场拓展不及预期 [4] - 下游乘用车需求复苏低于预期,乘用车价格战超过预期 [4]