报告公司投资评级 - 报告维持中国铝业(601600)的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度，中国铝业实现营业收入1738亿元，同比下降7.76%，归属于上市公司股东净利润90.2亿元，同比增长68.46% [3] - 2024年第三季度，公司实现营业收入630.6亿元，环比增长2.10%，同比增长16.04%；归属于上市公司股东净利润20.0亿元，环比下降58.21%，同比增长3.34% [3] - 2024年前三季度，公司实现冶金氧化铝产量1257万吨，同比增长0.88%；原铝产量562万吨，同比增长14% [3] - 2024年第三季度，公司实现冶金氧化铝产量437万吨，环比增长10.63%；原铝产量199万吨，环比增长7.57% [3] - 2024年第三季度，长江A00铝均价为19560元/吨，环比下降975元/吨，同比上涨729元/吨；氧化铝均价为3929元/吨，环比上涨275元/吨，同比上涨1037元/吨 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为2256/2369/2454亿元，归母净利润分别为131.17/147.19/157.53亿元 [7] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.76/0.86/0.92元，对应当前股价PE为10.92/9.73/9.09倍 [7] - 公司是国内电解铝行业龙头，产业链一体化优势明显，且未来仍有电解铝、氧化铝及新能源项目带来的增量，经营持续向好 [6]