报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司与华为、大众等企业的战略合作进展顺利,有助于公司未来发展 [4] - 公司商用车业务经营稳定,出口业务表现良好 [4] - 由于第三季度资产处置收益较高,公司2024-2026年归母净利润预测上调 [4] 公司财务数据总结 1. 营业收入 [2] - 2024年三季度营业收入109.31亿元,同比增长5.52%,环比增长8.69% 2. 净利润 [2] - 2024年三季度实现归母净利润3.24亿元,同比增长1028.38%,环比增长66.02% - 扣非后归母净利润-3.23亿元 3. 毛利率 [3] - 2024年三季度毛利率为11.36%,同比提升0.42个百分点,环比提升0.22个百分点 4. 费用率 [3] - 销售/管理/研发费用率分别为3.88%/4.05%/4.11%,同比分别增加0.20/0.52/1.05个百分点,环比分别下降0.50/增加0.40/下降0.31个百分点 5. 其他收益和资产处置收益 [3] - 其他收益0.69亿元,同比下降81.68%,环比下降60.82% - 资产处置收益5.55亿元,去年同期为0.02亿元,上季度为0.27亿元,本季度大幅增加 盈利预测与投资评级 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为7.19/9.14/16.12亿元,对应PE为105/83/47倍 [4] - 维持"买入"评级 [4] 风险提示 - 商用车行业景气度低于预期 [4] - 对外合作进展低于预期 [4] - 芯片/电池等关键零部件供应链不稳定 [4]