报告投资评级 - 维持“推荐”评级[3][6] 报告核心观点 - 2024年前三季度实现收入40.9亿元，同比增长23.52%；归母净利润4.36亿元，同比增长37.56%；扣非归母净利润4.31亿元，同比增长38.60%。单季度来看，24Q3公司实现收入16.17亿元，同比增长14.85%、环比增长12.44%；归母净利润1.89亿元，同比增长22.13%、环比增长20.96%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长21.24%、环比增长20.42%[2] - 24年前三季度毛利率为23.05%、同比增长0.09pcts，净利率为10.65%、同比增长1pcts；24Q3毛利率为22.73%、同比减少1.90pcts、环比减少0.67pcts，净利率为11.71%、同比增长0.58pcts、环比增长0.82pcts[2] - 24年前三季度研发费用为1.38亿元，同比增长32.97%。24年前三季度公司期间费用率为9.62%，同比基本持平；财务/管理/研发/销售费用率分别为-0.4%/2.3%/3.4%/4.4%[3] - 24年前三季度公司经营活动产生的现金流净额约-1.71亿元，较去年同期有所下滑，主要原因在于公司备货力度有所加大等。24Q3现金流净额为2.8亿元，相较去年同期的-0.29亿元和24Q2的-2.71亿元实现转正[3] - 预计公司2024 - 2026年营收分别为65.5/80.8/94.2亿元，对应增速分别为32%/23%/17%；归母净利润分别为6.4/8.2/10.1亿元，对应增速分别为28%/29%/23%，以2024年10月29日收盘价作为基准，对应2024 - 2026年PE为18X、14X、11X[3] 相关目录总结 盈利预测与财务指标 - 预计2024 - 2026年营收分别为65.5/80.8/94.2亿元，对应增速分别为32%/23%/17%；归母净利润分别为6.4/8.2/10.1亿元，对应增速分别为28%/29%/23%，以2024年10月29日收盘价作为基准，对应2024 - 2026年PE为18X、14X、11X[3] - 2024年前三季度实现收入40.9亿元，同比增长23.52%；归母净利润4.36亿元，同比增长37.56%；扣非归母净利润4.31亿元，同比增长38.60%。单季度来看，24Q3公司实现收入16.17亿元，同比增长14.85%、环比增长12.44%；归母净利润1.89亿元，同比增长22.13%、环比增长20.96%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长21.24%、环比增长20.42%[2] - 24年前三季度毛利率为23.05%、同比增长0.09pcts，净利率为10.65%、同比增长1pcts；24Q3毛利率为22.73%、同比减少1.90pcts、环比减少0.67pcts，净利率为11.71%、同比增长0.58pcts、环比增长0.82pcts[2] 费用率 - 24年前三季度研发费用为1.38亿元，同比增长32.97%。24年前三季度公司期间费用率为9.62%，同比基本持平；财务/管理/研发/销售费用率分别为-0.4%/2.3%/3.4%/4.4%[3] 现金流 - 24年前三季度公司经营活动产生的现金流净额约-1.71亿元，较去年同期有所下滑，主要原因在于公司备货力度有所加大等。24Q3现金流净额为2.8亿元，相较去年同期的-0.29亿元和24Q2的-2.71亿元实现转正[3]