股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 本报告导读： Q3 受新平台费用支出、股权激励费用等因素拖累表现不佳，期待 Q4 旺季改善。 投资要点： [Table_Summary] 维持增持。前三季度营收 61.2 亿元/+28.8%，归母净利 1.89 亿元/- 36.7%，扣非 1.86 亿元/-34%；Q3 单季度营收 26 亿元/+47.7%，归 母净利 0.55 亿元/-40%，扣非 0.56 亿元/-37.5%低于预期；考虑到新 平台/新品类仍需爬坡，下调预测 2024-26 年 EPS 至 0.84/1.08/1.32 元(原 1/1.37/1.7 元)增速 3/28/22%；参考同行业可比公司估值，给予 公司 2024 年 18 倍 PE，下调目标价至 15.12 元，维持增持。 Q3 受新平台费用支出、股权激励费用等因素拖累。1)Q1-3 单季度 营收增速分别 23.1/13/47.7%，归母增速分别 7.7/-60.1/-40%，扣非增 速分别 6.7/-55.8/-37.5%；2)Q3 净利下滑主要因：①新平台人力成本 和推广费用增长②2022 年员工持股计划及 20 ...