报告公司投资评级 - 公司3Q业绩超预期,维持公司2024-2026年归母净利预期10.0亿、12.2亿、15.0亿元,增速对应+9%、+22%、+23%,对应当前PE 15倍、12倍、10倍 [1][2] - 参考零部件整体估值以及公司历史估值,将公司目标PE由2024年20倍调整为2025年17倍,目标价相应调整为21.2元,维持"强推"评级 [1][2] 报告核心观点 - 3Q营收环比增长现拐点,增速好于行业,创历史新高 [1] - 3Q业绩超预期,毛利率提升超预期,估计大件贡献大 [1] - 汇兑、管理费用变动较大,财务费用汇兑收益增加 [1] - 公司中小件隐形冠军具备规模、管理综合优势,中大件主动转型步伐加快,海外新产能加速建设 [1] 分类总结 报告公司投资评级 - 维持公司2024-2026年业绩预期,调整目标PE和目标价,维持"强推"评级 [1][2] 公司业绩表现 - 3Q营收、利润均超预期,毛利率提升明显 [1] - 期间费用变动较大,汇兑收益增加 [1] 公司发展战略 - 中小件业务保持优势,中大件业务转型加快 [1] - 海外产能建设加速,满足欧美市场需求 [1]