报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度实现营业收入104.85亿元，同比增长1.22%；实现归母净利润17.73亿元，同比增长8.38%；实现扣非净利润17.44亿元，同比增长10.6% [1] - 2024Q3公司实现营业收入38.20亿元，同比下降4.13%，环比下降10.16%；实现归母净利润5.85亿元，同比下降16.60%，环比下降11.93%；实现扣非净利润5.77亿元，同比下降10.83%，环比下降10.31% [1] 发电量及供热情况 - 2024Q3发电量64.64亿千瓦时，同比下降3.51%，供热量253.44万吨，同比增长3.09% [1] - 前三季度累计发电量176.23亿千瓦时，同比增长0.37%，供热量739.91万吨，同比增长9.05% [1] - 2024Q3风电发电量10.17亿千瓦时，同比下降1.34%；光伏发电0.13亿千瓦时，同比增长11.02%；火电发电量4.34亿千瓦时，同比下降3.93% [1] 在建项目情况 - 东桥（泉惠）热电一期2×66万千瓦热电联产项目，动态投资超69亿元，建成后预计年发电量62.04亿千瓦时，年供热量2813.55万吉焦 [1] - 东桥（泉惠）热电二期2×65万千瓦热电联产项目估算总投资55.9亿元，项目资本金占项目总投资的比例为30% [1] - 长乐外海J区海上风电项目，总投资达65.88亿元，项目计划装机容量65.6万千瓦，项目资本金占项目总投资的比例为30% [1] - 花山抽水蓄能项目装机容量140万千瓦，木兰抽蓄项目装机容量140万千瓦，东田抽水蓄能项目装机规模120万千瓦 [1] 财务指标总结 - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为28.72/31.92/32.59亿元，EPS分别为1.08/1.20/1.22元 [2] - 对应2024/2025/2026年PE分别为9/8/8倍 [2]