报告公司投资评级 - 公司当前股价为74.00元,维持"推荐"评级[4] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度业绩超预期,营收和归母净利润分别同比增长74.52%和99.90%,环比增长41.69%和38.78%,AI需求高企提振光器件需求,客户订单增加为公司的高速增长提供了重要助力[2] - 公司持续聚焦核心产品,充分把握AI发展机遇,MTP、MPO作为典型的多通道密集连接器件产品是公司的核心优势,随着算力资源的广泛部署及其网络基础设施建设加速推进,叠加传输速率的显著提升,MTP、MPO的需求迎来显著增长,助力公司充分抓住AI带来的发展机遇[2] - 我们预计公司20242026年的归母净利润分别为3.00/4.48/5.43亿元,对应PE倍数为56/38/31x,公司是全球最大的密集连接产品制造商之一,光纤连接器产品竞争优势显著,同时近年来持续完善各类新产品布局,未来有望充分受益于AI需求增长对数通产品需求的拉动,成长动力十足[3] 财务指标总结 - 营业收入方面,公司20242026年营业收入分别为17.10/23.66/28.65亿元,同比增长93.29%/38.32%/21.09%[3] - 盈利能力方面,公司2024~2026年归母净利润分别为3.00/4.48/5.43亿元,同比增长93.43%/49.34%/21.23%,毛利率持续提升至32.96%[3][5] - 偿债能力方面,公司流动比率和速动比率分别为4.06/2.59和3.56/2.23,资产负债率为21.34%/24.31%,财务状况良好[6] - 经营效率方面,公司应收账款周转天数和存货周转天数分别为97.18/93.11天和87.58/97.22天,经营效率较高[6]