报告公司投资评级 - 报告给予荣盛石化"买入"评级 [1] 报告的核心观点 供需偏弱导致短期盈利承压 - 2024年前三季度国际油价震荡下行,第三季度受毛利收窄及部分产品需求偏弱影响,公司炼化板块业绩回落 [1] - 主要炼化产品如汽油、柴油、聚乙烯、聚丙烯等毛利环比明显下滑,公司业绩短期承压 [1] 炼化行业持续整合,公司有望受益 - 未来小规模炼厂淘汰进程有望加速,行业或进入存量竞争时代 [1] - 公司具有能效水平高、原料适应性强、产品布局优化等多方面竞争优势,有望在行业整合中优先受益 [1] 增量产能陆续落地,高端化产品稳步推进 - 公司近期发布了多个新增产能项目的投产公告,如顺丁橡胶、聚醚等 [2] - 公司金塘新材料、高性能树脂等高端化、高附加值产品项目也在按计划推进,未来有望进一步提升公司产业链发展的深度和广度 [2] 财务预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为12.64、25.99和42.75亿元,同比增速分别为9.1%、105.6%和64.5% [2] - 维持对公司的"买入"评级,看好公司依托大炼化化工平台发展化工新材料业务,炼化业务弹性仍待释放 [2]