证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 30 年 月 日 华发股份（600325.SH） 前三季度业绩承压，公司计划回购股份，展现管理层信心 2024 年前三季度公司营收同比-33.2%，归母净利润同比-39.6%。公司 2024 年前三季度实现营业收入 315.6 亿元（同比-33.2%，下同）；实现归母 净利润 13.31 亿元（-39.6%）；实现扣非归母净利润 12.62 亿元（-41.8%）。 业绩下滑主要因：（1）受房地产市场下行以及公司结转结构影响，当期结转规 模下降较为明显；（2）毛利率继续下滑 1.9pct 至 15.8%，影响利润规模。我 们认为随着往年低利润率项目逐步结转，2022 年以来获取的核心城市较高 IRR 及净利率的项目将逐步结转，报表利润有望逐步企稳。 1-9 月销售有所承压，我们预计公司将结合市场环境适时加力拿地。公司 2024 年 1-9 月合约销售金额为 651.2 亿元（-37.1%），相较于上半年 41.2%的跌幅 有所收窄；对比行业看，公司 1-9 月跌幅接近克而瑞百强房企平均下滑幅度。 今年以来公司销售降幅较大，主要是公司在华东大区 ...