报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司为浙江省龙头火电运营商,旗下火电机组占省内统调机组比例近一半,公司自身财务状况良好 [1] - 受益于煤价中枢下行,公司具有盈利修复较高弹性和高增长空间 [1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为1030.02/1075.35/1081.26亿元,同比增长7.3%/4.4%/0.5%;归母净利分别为81.45/89.48/100.58亿元,对应EPS分别为0.61/0.67/0.75元,对应2024-2026年PE分别为9.7/8.8/7.8倍,公司具有盈利修复弹性和高分红高股息优势 [1][2] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入662.96亿元,同比-4.62%;实现归母净利润67亿元,同比+12.37%;扣非归母净利润63.90亿元,同比+12.86% [1] - 2024年Q3单季度,公司实现营业收入261.31亿元,同比-5.93%;归母净利润27.73亿元,同比-12.9%;扣非归母净利润27.68亿元,同比-8.97% [1] - 2024年前三季度,公司完成上网电量1222.88亿千瓦时,同比+7.03%;单三季度完成上网电量508.53亿度,同比+17.38% [1] - 2024Q3公司实现投资净收益11.49亿元,同比下滑2.43亿元,主要系参股核电受机组检修等影响电量同比下滑影响利润,以及部分参股煤电机组单季盈利能力下滑所致 [1] - 中来股份单季盈利滑坡,拖累公司并表利润 [1]