报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，半导体射频电源加速 [1] - 期待射频电源加速放量，上半年订单超去年全年 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年前三季度实现营收13.29亿元，同比增长17.36%；实现归母净利润3.03亿元，同比增长8.27% [1] - Q3单季度实现营收5.32亿元，同比增长8.78%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长7% [1] - 2024Q3单季度综合毛利率为41.68%，同比提升1.12pct；净利率为24.55%，同比提升0.57pct [1] 半导体射频电源业务 - 公司在射频电源技术上持续突破，已成功用于国产半导体刻蚀设备以及PECVD薄膜沉积设备 [2] - 2023年，中微公司参股公司射频电源业务子公司成都英杰晨晖，最新持股16% [2] - 2024年5月，英杰引入成都杰创企业管理合伙企业成为股东 [2] - 2024年上半年射频电源订单金额已超过2023年全年的订单金额 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为22.7/26.55/29.66亿元，分别同比增长28%/17%/11.7% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.28/7.13/8.20亿元，分别同比增长22.4%/35%/15% [2] - 公司当前股价对应的PE倍数分别为20.4、15.1、13.1倍 [2] 财务指标 - 2022A-2026E的营业收入分别为12.83/17.70/22.70/26.55/29.66亿元，增长率分别为94.3%/38.0%/28.3%/17.0%/11.7% [3] - 2022A-2026E的归母净利润分别为3.39/4.31/5.28/7.13/8.20亿元，增长率分别为115.5%/27.2%/22.4%/35.0%/15.0% [3] - 2022A-2026E的EPS分别为1.53/1.95/2.38/3.22/3.70元/股 [3] - 2022A-2026E的净资产收益率分别为22.5%/20.1%/20.4%/22.6%/21.6% [3] - 2022A-2026E的P/E分别为31.7/24.9/20.4/15.1/13.1倍 [3] - 2022A-2026E的P/B分别为7.1/5.0/4.2/3.4/2.8倍 [3] 股票信息 - 行业：其他电源设备Ⅱ [4] - 前次评级：买入 [4] - 10月29日收盘价：48.54元 [4] - 总市值：107.55亿元 [4] - 总股本：221.57百万股 [4] - 自由流通股占比：50.09% [4] - 30日日均成交量：4.23百万股 [4]