报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 国内业务持续复苏 - 政府业务有所好转,四季度有业务增量空间 [3] - 企业端业务方面,智能建筑受宏观环境影响有所下滑,但工商企业、能源等领域有较好增长 [3] - 公司发布一系列企业数智化转型解决方案,有望成为新的增长极 [3] 海外业务有序推进 - 2024H1海外业务增长9.08%,已成为公司经营发展的重心之一 [3] - 大欧洲地区、南洋区、墨西哥、巴西等区域和国家业务增幅较高,但部分地区增长相对较缓 [3] - 未来将继续聚焦渠道下沉,拓展集成商客户,推广行业解决方案,拓展新业务 [3] 财务数据分析 - 2024-2026年EPS分别为1.09元、1.32元、1.52元 [4] - 2024年10月30日收盘价对应PE分别为15倍、12倍、11倍 [4] 风险提示 - 市场竞争加剧,创新业务发展不及预期 [3]