报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 单三季度收入保持增长，利润表现亮眼 - 2024 前三季度营收同比上升6.24%，毛利率同比增加4.81pct，毛利额较上年同期增加26.35% [6][7] - 24Q3单独来看，营收同比上升3.72%，毛利率同比增加6.31pct，毛利额同比增加28.14% [7] - 费用端期间费用率有所上升，但归母净利润率同比增加1.87pct和2.27pct [7] 产品持续优化，新品持续探索突破 - 瓜子、坚果业务持续聚焦，新品不断推出获得良好反馈 [8] - 怪U味、花生品类通过产品力提升和渠道拓展实现突破 [8] 全渠道渗透率持续提升 - 渠道数字化平台掌控终端网点数量近37万家 [8] - 积极推进量贩零食店、会员店、餐饮等新渠道拓展 [8] - 电商和海外市场销售有所增长 [8] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润均保持8-12%的增长 [9][12] - 给予公司20-25倍的2024年PE估值区间，对应合理价值区间为39.60-49.50元 [10][11] - 继续给予"优于大市"评级 [10]