报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入461.42亿元,同比增长0.73%;实现归母净利润167.99亿元,同比增长2.35% [2] - 营收增长主要系第三季度权益市场表现良好,金融工具公允价值增长显著 [2] - 总资产增长近两成,有效杠杆提升至4.64,为资本中介等用表业务提供资金基础 [2] 主要业务表现 - 投资业务收入同比增长37.28%,主要系三季度权益市场表现良好,交易性金融资产较2023年末增长21.7% [2] - 资管业务收入同比增长1.10%,持续加强主动投研管理,资管业务公募牌照申请和国际化进程持续推进 [2] - 股权承销市场份额14.85%,排名第一,较去年同期提升1.68pct;债券承销市场份额14.56%,排名第一,较去年同期提升0.43pct [2] - 经纪业务收入同比下降8.67%,受A股日均成交额下降10%影响 [2] - 信用业务收入同比下降71.96%,主要系利息收入减少及卖出回购利息支出增加 [2] 未来展望 - 公司有望发展多元股权融资业务,加强海外股权融资业务,并购重组有望成为新的成长点 [2] - 公司有望持续深化财富管理全球布局,为企业提供全生命周期综合金融解决方案 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为205.7亿元、226.2亿元、243.4亿元,同比增长4.3%/10.0%/7.6% [3]