报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 受行业供需失衡影响,公司2024年第三季度归母净利润由盈转亏 [2] - 短期内期待组件排产回升后,行业库存去化带动价格回暖,较长时间段内期待该环节供给侧出清及潜在的高耗能限产政策落实 [2] - 中长期公司具备多重竞争优势保障其龙头地位,包括大型窑炉占比高、良好的客户基础、规模优势和资源优势,以及积极开拓海外产能 [2] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入146.04亿元,同比下降8.1%;实现归母净利润12.96亿元,同比下降34.18% [2] - 2024年第三季度公司实现营收39.1亿元,同比下降37.0%;实现归母净利-2.03亿元,由盈转亏 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.07/9.37/22.16亿元,对应EPS为0.43/0.40/0.95元 [3] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为18.9%/14.5%/20.3%,净利率分别为6.3%/4.3%/9.0% [3] - 预计公司2024-2026年ROE分别为4.4%/3.9%/8.6% [3]