报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 公司海外收入占比约78%,北美及欧洲市场构成主要营收体量,预计前三季度公司在美欧市场均保持增长,欧洲市场增速相对较高[4] - 公司现有海外产能泰国基地分三期建设,一期已经投产,二期共建设5栋厂房并已启用其中4栋,三期已做好土地储备,泰国基地一期二期合计满产产能设计值约12亿元,随着这部分产能利用率提升及配套率迁入,效益有望进一步优化[4] - 公司10月26日公告拟建墨西哥基地,贴近北美市场快速响应客户,投资金额总计4000万美元,先行通过租赁厂房形式投建产线,预计最快明年年中可出货[4] 财务数据分析 营收情况 - 2024年预计公司实现营收51.09亿元,同比增长17.9%[5] - 2025年预计公司实现营收59.04亿元,同比增长15.6%[5] - 2026年预计公司实现营收68.63亿元,同比增长16.3%[5] 利润情况 - 2024年预计公司实现归属净利润5.11亿元,同比增长20.3%[5] - 2025年预计公司实现归属净利润5.91亿元,同比增长15.6%[5] - 2026年预计公司实现归属净利润7.04亿元,同比增长19.3%[5] 现金流情况 - 2024年公司经营活动现金净流量为4.03亿元,同比增长30.3%[6] - 2024Q3单季度公司经营活动现金净流量为2.62亿元,同比增长28.4%[6] 财务指标 - 2024年公司毛利率为26.29%,同比提升1个百分点[6] - 2024年公司净利率为10.49%,同比提升1.1个百分点[6] - 2024年公司ROE为15.17%,ROA为12.44%,ROIC为15.79%[10]