报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司发布24年三季报,24年Q1-3营收23.76亿元,同比增长9.46%,归母净利15.86亿元,同比增长11.79% [1] - 24年Q3公司实现营收7.19亿元,同比增长1.1%,归母净利4.65亿元,同比增长2.13% [1] - 24年Q1-3毛利率94.8%,同比下降0.5个百分点,24年Q3毛利率94.55%,同比下降0.52个百分点 [1] - 24年Q1-3期间费用率19.26%,同比下降1.07个百分点,24年Q3期间费用率20.35%,同比增加1.18个百分点 [1] - 肉毒素上市许可已获受理,宝尼达颏部适应症也已获批,短期维持现有产品持续爬坡,中期关注新品获批节奏,长期看好光电/减重等多元潜力管线 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收为31.7/39.2/47.8亿元,归母净利润为20.6/24.8/30.0亿元,对应PE33/27/22x [2] - 公司2022-2026年营收增速分别为33.91%、47.99%、10.50%、23.70%、22.00% [5] - 公司2022-2026年归母净利润增速分别为31.92%、47.08%、10.94%、20.44%、20.95% [5] - 公司2022-2026年毛利率分别为94.85%、95.09%、94.16%、94.00%、92.13% [5] - 公司2022-2026年净利率分别为65.17%、64.77%、65.03%、63.32%、62.77% [5] - 公司2022-2026年ROE分别为21.61%、29.28%、23.54%、22.17%、21.24% [5]